毛語倫比/滙豐長遠發展穩健 100元可吸長揸\毛君豪

　　圖：滙豐控股（00005）

　　滙豐控股（00005）的第三季業績表現穩健。若剔除與馬多夫證券欺詐案相關的11億美元法律準備金等重大特殊項目，經調整後的稅前利潤實現了穩健增長。季度業績的核心亮點在於淨利息收入的卓越表現和財富管理業務的強勁表現。

　　在淨利息收入方面，儘管在市場普遍預期利率下行的環境中，滙豐透過有效的資產負債管理及利率對沖工具，成功實現了淨息差的按季企穩回升。第三季銀行業務淨利息收入按年增長2%，表現優於預期，主要得益於存款增長帶動生息資產規模擴大，以及香港銀行同業拆息（HIBOR）在季內意外反彈。

　　財富管理業務成為另一大增長引擎，季度收入按年增長近三成，其中基金代銷和保險業務均實現了約40%的強勁增長。

　　恒生私有化 有利規模效應

　　此外，滙豐的長遠戰略布局更值得關注。公司正堅定地將重心轉向亞洲和中東市場，並持續精簡其全球業務版圖。其中，最重大的舉措莫過於將恒生銀行私有化。該交易預計將於2026年第一季完成，滙豐認為此舉符合其戰略發展方向，有利於發揮規模效應，並能創造比股份回購更大的股東價值。為確保資本水平穩健，滙豐計劃在未來3個季度暫停股份回購，以應對私有化恒生對其核心一級資本充足率帶來的約125個基點的影響。

　　對於投資者而言，滙豐不僅提供可觀的股東回報，其在全球金融格局重塑中的核心地位，也使其成為一個值得長期關注的價值標的。滙豐股價於最近兩個多月均穩守於100元以上，股息率約6.2厘。投資者可考慮於100元買入股份作長線收息，跌穿80元才需要考慮止蝕。

　　（作者為富途證券高級策略師、證監會持牌人士，並無持有上述股份）