實話世經/多管齊下 釋放中國內需潛能\程 實

　　「風起於青萍之末，浪成於微瀾之間。」在以提振消費為重點全方位擴大內需的框架下，消費已成為中國經濟的主要驅動力。因此，釐清中國消費規模增長的潛在路徑，對當前宏觀政策導向具有十分重要的現實意義。若能通過「提高消費傾向、重構消費結構、激活消費群體」三方面協同推進，未來5年理論上可新增約25.5萬億元（人民幣，下同）的消費規模。

　　一是邊際消費傾向的提升。根據2000至2024年的數據進行回歸分析，我們估算出目前中國居民的邊際消費傾向在66%左右。近年來，尤其是疫情後財政補貼和轉移支付增強，邊際消費傾向出現回升趨勢。美國經驗表明，邊際消費傾向具有較強的政策響應性，提升其水平不僅具有可行性，而且可以通過有效制度設計加以實現。

　　假設以當前中國居民邊際消費傾向（66%）為基準情景進行理論數值估算，那麼2025至2029年累計居民消費規模為約230萬億元。若2025至2029年間居民邊際消費傾向逐步提升至70%，則理論上可新增消費規模7.1萬億元；若可以提高至75%，則理論上累計消費規模可增加至245萬億元，較基準情景多出14.9萬億元，顯示出邊際消費傾向提升可以帶來的潛在內需增量。

　　二是服務消費的擴大。2024年，中國服務消費佔居民消費總額的比重為43%，顯著低於美國（69%）等發達經濟體的水平。近年來，隨着服務消費趨勢加強，服務類零售額同比增速明顯快於商品類，表明服務消費正成為消費擴容的重要方向。理論數值估算顯示，以當前43%的服務消費佔比為起點，若按照過去十年來的平均變化速度，服務消費佔比將在2029年提升至51%，那麼對應2025至2029年累計消費規模約為230萬億元；若以較快的變化速率將服務消費佔比提升至53%或55%，則理論上可分別增加14.9萬億元與29.8萬億元，總體規模分別達到約245萬億元與260萬億元。

　　這表明，推動文旅、健康、教育、養老、託育等服務類消費發展，不僅能滿足居民多樣化需求，也具備顯著的增長乘數效應，或將是未來擴大內需的戰略重點。

　　三是收入分布差異的縮小。從城鄉結構來看，根據2000至2024年的數據進行回歸分析，我們計算出農村居民的邊際消費傾向高達86%，顯著高於城鎮居民的55%。這說明農村居民在獲得新增收入後的消費意願更強。理論上，若以農村居民人均可支配收入過去10年的平均水平為基準情形，則農村居民人均可支配收入年均增長將保持在8%左右，5年累計消費規模將達到近58萬億元。若農村居民人均可支配收入年增長率提高至10%、12%，則將分別帶來3.5萬億元與7.2萬億元的消費增量。這進一步說明，擴大農村轉移支付、提高農業附加值、支持農村創業就業，不僅是實現共同富裕的重要抓手，也是撬動消費潛力的重要路徑。

　　在不考慮三種增長空間之間交叉影響的理想情形下，若中國居民邊際消費傾向逐步提高至70%，同時服務性消費在居民消費中的佔比逐步提升至53%，並疊加農村居民收入增速在歷史平均基礎上提高2個百分點，則數值估算顯示，未來5年內可累計釋放約25.5萬億元的新增消費需求。其中，服務消費佔比提升一項就可貢獻14.9萬億元，將成為拉動內需擴張的最主要力量。這不僅因其基數低、空間大，更在於服務消費往往與教育、醫療、養老、文旅等高頻次、高附加值需求緊密相關，具備更強的乘數效應，是挖掘消費潛力的關鍵通道。

　　改革收入分配制度

　　基於以上分析，全面提升中國消費水平與結構質量，可從以下四個方面協同發力。

　　首先，大力發展服務消費，激發結構動能。支持服務業供給側改革，重點在教育、醫療、文旅、養老、託育等領域加快優質服務資源布局，激發新型服務消費場景。

　　其次，健全社會保障體系，增強居民安全感。加快養老保險全國統籌步伐，擴大失業保險和醫療保障覆蓋面，推進長期護理保險等制度建設，降低居民預防性儲蓄動機，提升對未來收入的預期穩定性，從而釋放當期消費意願。

　　再次，推進收入分配制度改革，提升消費基礎。擴大中等收入群體規模，增強其消費能力與信心，推動整體邊際消費傾向穩步上升。

　　最後，強化農村消費支持政策，釋放下沉市場潛力。在推進城鄉一體化發展中，加強農村基礎設施和公共服務供給，進一步鼓起農民「錢袋子」，增強農村居民收入預期和消費能力。

　　（作者為工銀國際首席經濟學家）