保持強韌/騰訊AI戰略獲看好 大行最牛見795元

　　圖：騰訊季績勝預期，普遍獲大行唱好，調高目標價。

　　騰訊控股（00700）公布業績後股價跌2.3%，雖然面對人工智能（AI）芯片供應限制，但大行普遍認為對騰訊AI戰略並無影響，看好其拓展AI代理業務，富瑞最牛看795元，重申騰訊是行業首選。

　　騰訊管理層日前表示，因芯片供應受限而需要調整資本支出指引。富瑞認為，騰訊透過採用國內替代芯片並租賃外部芯片，加上通過人才招聘和基礎設施升級，持續增強AI智能助手「元寶」和大語言模型「混元」的能力，相信騰訊的AI戰略將繼續推行。該行維持騰訊「買入」評級，目標價由794元微調至795元。

　　花旗報告提到，即使下調全年資本支出指引，惟無減騰訊在升級基礎模型架構和開發微信內代理AI能力的承諾，相關投資將在未來帶來顯著的回報。該行重申騰訊「買入」評級，目標價上調2.2%，由原先的735元升至751元，繼續視為首選股及AI主題重點股。

　　大摩:季績勝預期 行業首選

　　此外，摩根士丹利認為，騰訊季績勝預期，反映各業務處於穩健增長，即使芯片供應受限，惟預期「混元」能力持續提升，「元寶」採用率及微信內具任務代理能力（Agentic AI）的AI平台將加速發展。該行相信，AI應用仍將為廣告業務帶來高效益及回報，估計今年第四季集團來自營銷服務收入按年增長21%。該行維持騰訊「增持」評級，並視為行業首選股，目標價735元。

　　招商證券則把騰訊目標價上調7.8%，由原先705元升至760元，維持「買入」評級。該行指出，騰訊季績勝預期，雖然下調資本支出預算，但相信騰訊仍致力於在廣告、遊戲、電商以及微信內的AI代理等領域加速AI應用，又指考慮到多元化的應用場景和龐大的用戶基礎，該行仍看好騰訊在AI領域的長期機遇。