實德攻略/受惠AI發展 內地芯片股值博\梁延斌

　　圖：中芯國際（00981）

　　恒生指數9月再有突破，嘗試衝擊27000點水平，最大推動因素再次來自科技股，據報阿里巴巴（09988）、百度（09888）已開始採用自研芯片訓練他們的AI大模型，這一消息成為大市向上突破的推手，投資者相信這一次跟年初「DeepSeek時刻」對市場的影響頗為不同，年初時AI是以概念為主，但現在去到以自研芯片去訓練自己AI大模型的話，則暗示很快有更多不同的AI模型進入市場，意味着相關科技股在未來的營收有很大的提升空間，預計科技板塊短期強勢猶在。

　　在AI概念持續發展，內地芯片行業預計有更大的發展空間，據報中芯國際（00981）正測試首款內地最先進的芯片生產設備，該設備能生產7納米芯片，生產技術再有突破，大大降低對海外芯片的需求，也暗示內地芯片生產商的競爭力正在向上。板塊值得投資者追捧的另一原因就是芯片的需求，需求方面可以分兩方面看，第一就是「量」，隨着AI正式進入實用階段，算力的要求也會向上，相關基礎設備的要求也更高，所以需要芯片的數量上也更多；第二面是「專」，用自研芯片訓練他們的AI大模型一事，或多或少反映科企希望採用的芯片和自己的大模型更為配合，不難想像在未來科企各自採用AI的時候，為了配合自己的需要，芯片也很有可能需要「定製」，所以芯片板塊在未來一段時間內，很可能成為AI發展背後的一個支柱。而且行業還有一個爆發誘因，機器人企業宇樹科技正準備IPO上市，機器人對芯片也是有所需求的，到時候又會對芯片板塊進行炒作。

　　碳市場有利再生能源板塊

　　另一個希望讀者留意的是再生能源板塊，AI和科技發展已經帶來更大的電力需求，而行政長官李家超新一份施政報告指香港將與大灣區內交易所合作開拓碳交易業務，港交所（00388）會與大灣區試點碳市場研究試驗跨境交易結算。碳交易就是指企業在政府設定的溫室氣體排放的總量下，企業自身的排放量在沒有達到上限時，所剩下的餘額也就是「碳信用」，可以賣給有需要的企業，目標當然是希望企業減少碳排放，在碳市場可跨境交易結算下，內地的「碳信用」在國際份額上會有所增加，而企業使用的電力若是透過再生能源產生，所佔的碳排放量也就低，所以再生能源發電的需求也自然增加，有利相關企業。

　　（作者為實德金融策略研究部經理）